Эксперты о дефолте 1998 года: как это было и как это будет

Напомним, девять лет назад, 17 августа 1998 года, на российском финансовом рынке разразился финансовый кризис, вызванный обрушением пирамиды ГКО (государственных краткосрочных облигаций) - Россия объявила дефолт по внутреннему долгу. Это привело к системному кризису банковской системы, а вслед за ним к тяжелейшему экономическому кризису.

Несмотря на крупный масштаб как самого кризиса, так и его последствий, вся подноготная произошедшего и сегодня остается тайной. Куда исчезли миллиарды долларов, выделенные для предотвращения дефолта, почему искусственно нагнеталась паника, кто был «куратором» кризиса – на каждый такой вопрос есть множество версий и легенд.

Эти вопросы мы решили задать экспертам, которые застали кризис в «гуще событий». Впрочем, даже на отдалении, оценки экспертов сильно разняться.

Так, исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков Анатолий Милюков убежден, что кризис стал результатом «непродуманной экономической политики государства».

Милюков видит три основные причины, которые привели страну к гигантской экономической катастрофе. Во-первых, «государство в тот период совершенно не продуманно и не обоснованно втянуло банки и финансовые организации в различного рода займы, особенно по ГКО. Крайне непродуманно также велась работа частными структурами по займу огромных сумм из-за рубежа», - сказал Милюков NewsInfo.ru.

Когда государство вдруг обнаружило, что оно заняло больше, чем могло за это заплатить, оно объявило дефолт. «Объявив дефолт, правительство фактически “угробило” большинство крупных банков», - подчеркнул наш собеседник.

Вторая причина, по мнению Милюкова, крылась в законодательных пробелах в сфере кредитования и возврата кредитов. «Массовая выдача кредитов, которая была сделана банками в условиях эйфории 1994-1996 гг, обернулась массовым невозвратом денег в период 1997-1998 гг, - напоминает Милюков. - Объявлялись искусственные банкротства, что угодно, но банки не могли вернуть выданные кредиты».

Третья причина, считает эксперт – это неопытность работы банков: «они еще были пионерами, что сказалось на уровне их работы», - отмечает он.

Милюков особо подчеркнул: государство могло помочь банкам, особенно крупным. Тем более, что государство во многом было виновато в причинах этого кризиса. Но этого не произошло.

В свою очередь, начальник аналитического управления брокерского дома «Открытие» Халиль Шехмаметьев считает, что среди причин кризиса важное место занимает паника, которая целенаправленно раздувалась как в России, так и за рубежом.

Шехмаметьев назвал это «принципом самых сбывающихся прогнозов»: «что больше всего предсказывали, то и сбылось. Все говорили, что всё упадет – вот всё и упало. Все выводили средства из России и, следовательно, система не выдержала», - сказал аналитик NewsInfo.ru.

Масла в огонь панических настроений подливало и государство. Правительство «предложило в начале лета 1998 г. конвертировать одни ГКО в другие. Это явилось дополнительным сигналом того, что всё будет плохо. Кто понял – тот понял», - говорит Шехмаметьев, отмечая, что он знает немало «умных людей, которые в то время наоборот докупали ГКО».

При этом аналитик отмечает, что «больше вины лежит не на МВФ, а на международных рейтинговых агентствах». По мнению Шехмаметьева, после того, как «они прошляпили кризис в Азии», рейтинговые агентства устремили свой взор на Россию, начав снижать её инвестиционные рейтинги. «Когда начались предварительные проблемы в России, они (агентства – прим. ред.) начали понижать нашей стране рейтинг. Хотя те проблемы были в настолько зачаточном состоянии, что можно было и не обращать на них внимание», - уверен аналитик.

По мнению Шехмаметьева поведение иностранных рейтинговых агентств было более разрушительным, чем действия Международного валютного фонда.

Оба эксперта считают, что кризис, идентичный «дефолту 1998 года» в настоящее время невозможен. Но это не исключает возникновения подобных кризисов в принципе.

«Может ли подобный кризис повториться сейчас? Думаю, что в такой мере это уже не возможно», - считает Анатолий Милюков. Он отметил, что сегодня государство обладает значительными финансовыми ресурсами, которыми можно воспользоваться, чтобы погасить появившийся пожар - так было сделано, например, во время банковского кризиса лета 2004 г. Кроме того, «надзор за банками исполняется на высоком уровне, а многие «несерьезные» банки просто закрываются», - сказал Милюков NewsInfo.ru.

«В-третьих, банки уже совсем другие, ими управляют другие люди, - добавил наш собеседник. - Они уже не делают тех наивных ошибок, которые делались в середине 90-ых годов».

Но, тем не менее, из «перечисленных мной причин кризиса 1998 года еще не все устранено», - предостерегает исполнительный вице-президент АРБ. Он назвал два момента, которые требуют повышенного внимания. Так, частный сектор залезает в огромную долговую яму перед зарубежными кредиторами и инвесторами. Только за этот год коммерческие компании заняли около $60 млрд.

«Думаю, что за этим нужно очень внимательно следить. Может быть, не нужно ставить необдуманные барьеры, но определенную логику в этот процесс надо вводить», - говорит Милюков.

Кроме того, он отметил, что до сих пор не решены проблемы защиты кредиторов от плохих заемщиков и от искусственных банкротств, вопросы свободной реализации залогов. «Это требует серьезной законотворческой работы», - подчеркнул Милюков.