Евро будет дорожать

Андрей Кобяков, ведущий рубрики "Финансовые рынки" журнала "Эксперт": Я считаю, что мы сейчас наблюдаем абсолютно нормальный процесс среднесрочной коррекции. Динамика любых финансовых активов, в том числе и валютных курсов, никогда не бывает однонаправленной. Поэтому всегда развивается как повышательное, так и понижательное движения. Если исходить из технического анализа, на который опирается большая часть игроков на валютном рынке, сейчас развивается среднесрочная, то есть, измеряемая месяцами волна коррекции курса евро. По моим оценкам, она приведет к уровню 1,11-1,13 доллара за евро где-то к середине лета. Подобные движения наблюдались и раньше. Давайте вспомним, как в прошлом году развивалась ситуация. Перед началом войны в Ираке курс евро подскакивал к 1,19. После начала войны, в мае он упал до 1,07, потом мы переживали некоторый период стабилизации. Летом начался новый рост. К окончанию лета, к сентябрю, курс еще повысился. На мой взгляд, говорить о каких-то изменениях однозначно позитивного характера в пользу доллара сегодня не приходится.

NewsInfo: В американской экономике не может произойти никаких изменений, которые укрепят позиции доллара?

Андрей Кобяков: Приведу вам один пример. На прошлой неделе были опубликованы долгожданные данные, о существенном росте числа рабочих мест в американской экономике. Этих данных ждали уже несколько лет. В марте прибавилось сразу 308 тысяч рабочих мест в американской экономике. Реакция курса доллара была немедленной, он взлетел. Спустя два дня после этого в газете "Financial Times" появилось письмо возмущенного читателя в адрес главного редактора, который обвинил уважаемую газету в том, что она фактически помогает властям США манипулировать статистикой. И он привел совершенно поразительный аргумент: если данные за январь и февраль публиковались с учетом сезонной коррекции, то данные за март - без ее учета. Если же посчитать эти мартовские данные с учетом сезонной коррекции, то получится не рост, а падение на 3 тысячи рабочих мест. Подобного рода наблюдения пока не позволяют мне, например, позитивно оценивать идущие в США экономические процессы. Но в этом году будут продолжаться эти предвыборные для США выкрутасы, обретающие политический характер. Но для улучшения фундаментальной картины по доллару я не вижу никаких серьезных оснований.

NewsInfo: Вы сказали, что к середине лета курс остановится на уровне 1,11-1,13. Что будет с ним к концу года?

Андрей Кобяков: В начале этого года был опубликован прогноз "Deutsche Bank", согласно которому оценка была 1,42. Аналогичные прогнозы дал крупнейший швейцарский банк "UBS". Еще более ошарашивающими в пользу евро прогнозами выступает знаменитый инвестиционный банк "Golden Sachs". Я думаю, что мы с вами увидим новый взлет к 1,40, который, по всей видимости, встанет как раз на пороге выборов в США на повестку дня. В качестве дополнительного аргумента я могу привести собственную беседу с главой инвестиционного банка "Morgan Stenley", который приезжал в Россию на 10-летие Московского офиса. В официальном выступлении он оптимистично высказался о перспективах американской экономики на этот год. А уже в приватной беседе с ним я обратил внимание на то, что его оценки довольно сильно расходятся с оценками главного экономиста этого же банка Стивена Роуча. Комментируя такие расхождения, от нометил, что, конечно, речь идет только об оценках на предвыборный год. В том, что касается фундаментальных оценок, они совсем другие. "Я предвижу, что к концу этого года, и самое позднее к началу следующего в Америке с полной силой встанут во весь рост фундаментальные проблемы гораздо более худшие, чем те, с которыми она имела дело последнее время", - это оценка одного из крупнейших инвестиционных банкиров мира. Поэтому я не вижу никаких оснований для оптимизма по курсу доллара.

Беседовала Анна Бажина