ОБОБЩЕНИЕ: Агентство Moodys присвоило РФ инвестиционный рейтинг

Решение Moodys, которое первым из рейтинговых агентств решило поставить Россию в число стран, обладающих инвестиционным рейтингом, стало неожиданностью для инвесторов - аналитики прогнозировали, что это решение может быть принято не ранее президентских в марте следующего года.

"Повышение рейтинга отражает усиление приверженности российского правительства разумной налоговой политике и политике управления долгом, значительные улучшения в коэффициентах долга и ликвидности, создание "стабилизационного фонда", призванного сгладить возможное негативное влияние падения цен на сырье, и сокращение политического риска в стране", - говорится в сообщении агентства.

Весной и летом этого года ведущие рейтинговые агентства повысили рейтинги России, однако большинство аналитиков прогнозировало, что следующая волна повышения может пройти только после президентских выборов 2004 года.

Однако Moodys решило не дожидаться выборов, посчитав ситуацию в России достойной инвестиционного уровня, несмотря на высокую инфляцию и зависимость от цен на нефть.

"Moodys считает маловероятным то, что расклад сил в Государственной думе после декабрьских выборов сможет оказать значительное негативное воздействие на фундаментальные макроэкономические показатели России в средне- и долгосрочном периоде", - говорится в сообщении.

В соответствии с решением Moodys, суверенный рейтинг повышен до "Ваа3" с "Ва2", рейтинг по номинированным в рублях облигациям до "Ваа3" и повысило потолок по банковским депозитам в иностранной валюте до "Ва1" с "Ва3".

Рейтинги траншей облигаций валютного займа так называемой "российской эры" (транши VI и VII) были повышены до "Ва1" с "Ва3". Рейтинг "советских" ОГВВЗ пятого транша был повышен до "Ва2". Прогноз по всем рейтингам - стабильный.

РЫНКИ ОТРЕАГИРОВАЛИ РОСТОМ

Решение Moodys в первую очередь вызвало бурную реакцию на рынке российских долгов и рынке акций, который резко перешел к росту после слабой коррекции и несколько раз обновлял исторический максимум.

После сообщения основной индикатор российского фондового рынка индекс РТС - вырос более чем на два процента до 625,77 пункта.

Котировки индикативных бондов России с погашением в 2030 году выросли на 3,060 процентного пункта до 97,750 процента номинала при доходности 6,866 процента годовых. Спрэд российского сегмента JP Morgans Emerging Markets Bond Index plus уменьшился сразу на 47 базисных пунктов до 2,10 процента рисковой премии к гособлигациям США.

"Страна, получающая инвестиционный рейтинг, попадает в поле зрения совсем другого класса инвесторов, а именно крупных инвесторов, которые не могут вкладывать без инвестиционного рейтинга... Именно то, что нам присвоили рейтинг до думских выборов, а не после, как многие ожидали, - в этом и есть элемент позитивного сюрприза", - сказал трейдер одного из западных фондов, предположив рост рынка.

Западные аналитики считают, что присвоение инвестиционного рейтинга является серьезным сигналом для инвесторов, которые после дефолта 1998 года записали Россию в число изгоев международного финансового рынка.

"Это сильный сигнал через пять лет после дефолта", - говорит Джером Бут, глава аналитического отдела лондонского компании Ashmore.

В 1998-1999 годах, после того, как правительство России заморозило платежи по рублевому долгу и не погасило третий транш валютных облигаций Минфина, рейтинговые агентства присвоили РФ рейтинг на уровне "SD" - "выборочный дефолт".

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ

Экономисты, комментируя повышение рейтинга, не ожидают резкого роста иностранных инвестиций в ближайшее время из-за существования проблем в российской экономике, однако ожидают повышения активности российских компаний в сфере заимствований.

"Прямо сейчас нельзя ожидать взрыва в притоке прямых инвестиций, поскольку есть институциональные проблемы", - говорит научный руководитель Экономический экспертной группы Евсей Гурвич.

"С другой стороны, повышение рейтинга снижает оценку рисков для иностранных инвесторов и процентные ставки для российских компаний, выходящих на рынок. У наших компаний появится больше стимулов привлекать кредиты. Инвестиции станут дешевле и появится больше стимулов для компаний повышать открытость и прозрачность", - добавил он.

Ранее представители Центрального банка говорили, что приток капитала в страну, который происходит не только благодаря высоким ценам на нефть, но и высокой активности российских компаний на западном финансовом рынке, способствует укреплению рубля и усложняет сдерживание инфляции.

"Что касается среднесрочного периода, то по нашим оценкам, при нормальных ценах на нефть порядка $20 (за баррель), у нас не будет больших проблем с платежным балансом, то есть не потребуется ЦБ наращивать резервы и не будет проблемы связывания ликвидности, как все эти годы. Необходимость связывать ликвидность в результате притока валюты - это краткосрочные проблемы, они преходящи, они не будут всегда", - говорит Гурвич.

Решение о повышении рейтинга последовало через несколько дней после того, как Минфин РФ под давлением центристских фракций Госдумы согласился повысить социальные расходы бюджета почти на 70 миллиардов рублей и сообщил о снижении прогноза профицита бюджета на 2003 год.

Кроме того, многие иностранные инвесторы высказывали обеспокоенность возможным ухудшением инвестиционного климата в России в связи с давлением, которое правоохранительные органы оказывают в настоящее время на нефтяную компанию ЮКОС.

Однако Moodys посчитало иначе, и аналитики согласны с таким решением.

"Россия этого заслуживает, и это правильный ход - присвоение инвестиционного рейтинга", - говорит Эл Брич, экономист Brunswick UBS.

"С учетом повышения рейтинга Россия быстрее решит проблему удвоения ВВП, поскольку это сигнал инвесторам, что в Россию вкладывать выгодно", - сказал Рейтер министр финансов России Алексей Кудрин, пишет Reuters.