Гособлигации США переписывают историю

Начало недели выдалось непростым для финансовых рынков. Доходность 30-летних облигаций федерального займа США достигла 5% — такого уровня не фиксировали с осени 2023 года. Доходность десятилеток — 4,5%. Главным фактором стал пересмотр рейтинга США агентством Moody's: он был снижен с высшей оценки AAA до уровня AA1.

Moody's объяснило своё решение ростом госдолга США и понизило прогноз до стабильного. Это третий случай понижения кредитного рейтинга США за последние 15 лет — ранее аналогичные действия предприняли Fitch и Standard & Poor's. Последний раз столь высокий уровень доходности фиксировали перед глобальным кризисом 2007 года.

"Опасная спираль" и доллар под давлением

Менеджер инвестиционной компании Franklin Templeton Investment Solutions Макс Гокман считает ситуацию закономерной:

"Снижение кредитного рейтинга неудивительно на фоне непрекращающейся необоснованной безответственной бюджетной политики, которая только будет набирать обороты. Обеспечение государственного долга будет только дорожать по мере того, как крупные инвесторы, как государственные, так и частные, будут постепенно заменять государственные ценные бумаги другими надежными активами. Это, к сожалению, может создать опасную спираль игры на понижение по доходности американских облигаций, что будет далее понижать стоимость доллара и снижать привлекательность американских активов".

Аналитики прогнозируют дальнейший рост доходности на 5-10 базисных пунктов.

Barclays: "долгосрочных последствий не будет"

Несмотря на негативные сигналы, эксперты Barclays призывают не драматизировать. В компании напомнили, что аналогичное снижение рейтинга от S&P в 2011 году не вызвало долговременных потрясений. По их мнению, рынок уже адаптировался к таким шагам, и существенных коррекций не будет.

Исторический момент

Снижение рейтинга от Moody's стало первым с 1917 года, когда США впервые получили высшую оценку. Хотя многие инвесторы рассматривают такой шаг как тревожный сигнал, на практике он может означать лишь временное волнение на рынках.