Ключевая ставка 12 сентября: ошибочный шаг может дорого обойтись экономике

12 сентября Банк России примет решение о снижении ключевой ставки, и сейчас в обсуждении остаются два сценария — на 100 или на 200 базисных пунктов. Об этом заявил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов, отметив, что у каждого варианта есть веские аргументы.

Аргументы в пользу осторожного шага

По словам Пьянова, за снижение на 100 пунктов говорят следующие факторы:

• инфляционные компоненты растут быстрее целевых значений;

• инфляционные ожидания немного повысились и пока не реагируют на замедление инфляции;

• показатели далеки от уровня 2017-2019 годов, который можно считать "периодом стабильности";

• сохраняется неопределённость с дефицитом федерального бюджета;

• в июле зафиксировано ускорение корпоративного кредитования по сравнению с июнем, что влияет на денежную массу.

Аргументы за более решительное снижение

Против осторожности говорит слабая динамика экономики. ВВП во втором квартале вырос всего на 1,1% при прогнозе в 1,8%. Этот результат оказался на нижней границе прогнозного диапазона (1-2%), озвученного ЦБ.

"В пользу более маленького шага снижения ставки аргументов больше, но в пользу более широкого шага аргумент о слабой динамике ВВП более сильный. Сейчас важно не заморозить экономику. Сам я выбрать между двумя этими вариантами пока не могу", — отметил топ-менеджер ВТБ.

Контекст

Ключевая ставка сейчас составляет 18%. Этот уровень был установлен Банком России на июльском заседании.

Итог

• ЦБ рассматривает два сценария: снижение на 100 или на 200 пунктов.

• Большинство аргументов — в пользу осторожного шага.

• Однако слабая динамика ВВП подталкивает к более решительным действиям.