Владимир Брагин: как инфляционное таргетирование влияет на экономику

Банк России намерен вернуться к вопросу снижения инфляционного таргета после его стабилизации, сообщил заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин. Повышение цели по инфляции не рассматривается.

"Условия для снижения цели по инфляции появились к концу 2021 года. Однако события 2022 года отложили это решение до стабилизации инфляции на уровне 4%. После этого мы вернемся к обсуждению возможного снижения таргета", — отметил Заботкин. Возможность повышения цели по инфляции исключена, добавил он.

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК "Альфа Капитал", рассказал NewsInfo. Ru подробнее об инфляционном таргетировании.

"Инфляционное таргетирование — это концепция монетарного регулирования, направленная на контроль уровня инфляции в экономике. Если не заниматься вопросами денежного предложения, инфляции и обменного курса, ситуация в экономике может выйти из-под контроля. В результате инфляция может резко ускориться, что грозит гиперинфляцией, а обменный курс может значительно колебаться. В таких условиях Центральному банку придется принимать меры по охлаждению экономики, что может привести к рецессии. Чтобы инфляция оставалась в допустимых пределах, например, на уровне 4% или 2%, необходимо поддерживать соответствующие монетарные условия. Однако целевой показатель инфляции — это вопрос дискуссионный. Цель в 4% установлена Центральным банком, но обосновать ее объективно сложно."

Тем не менее, по его мнению, этот показатель ничем не хуже, чем 3% или 5%. Задача Центробанка — стабилизировать инфляцию на этом уровне. Если экономика перегревается, а инфляция ускоряется, ЦБ может повысить ключевую ставку, чтобы снизить потребительский спрос и уменьшить инвестиционную активность. Это приводит к снижению инфляции через сокращение кредитования и стимулирование сбережений. В условиях повышенных инфляционных рисков ЦБ действует просто: если инфляция превышает целевые показатели, он повышает ставки.

Брагин отмечает, что повышение ставок сокращает объем кредитов, снижает потребительский спрос и, как следствие, приводит к замедлению инфляции. Однако важно учитывать, что не всегда этот механизм работает идеально. В случае, если повышение ставки не оказывает необходимого влияния на инфляцию, ЦБ может прибегнуть к ужесточению нормативов для банков или использовать другие меры регулирования.

Отказ от таргетирования инфляции несет в себе риски для экономики, предупреждает Брагин. Если инфляция не будет контролироваться, экономика может не реализовать свой потенциал, что приведет к сокращению инвестиций и упущенным возможностям для развития внутреннего рынка.

По мнению Брагина, в долгосрочной перспективе стабильная и низкая инфляция благоприятна для экономики. Она создает предсказуемые условия для бизнеса и инвесторов, что способствует более уверенным инвестиционным решениям. Однако достижение слишком низких показателей инфляции может быть связано с чрезмерным ужесточением монетарной политики, что может привести к рецессии. Баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием экономического роста всегда остается сложной задачей для регуляторов.

Фото: freepik