Центробанк сохраняет ключевую ставку на уровне 21% годовых на фоне инфляционных рисков

Экономические перспективы России, по мнению Центробанка, омрачены тремя основными угрозами. Как считает глава финансового регулятора Эльвира Набиуллина, наиболее серьезную обеспокоенность вызывают глобальные экономические процессы, разворачивающиеся на фоне торговых войн между ведущими экономиками мира. Усиление протекционистских мер и введение дополнительных пошлин не только повышают стоимость импорта, но и создают атмосферу неопределенности, крайне негативно влияющую на инвестиционную активность бизнеса. В условиях, когда рынки лихорадит от ожиданий новых ограничительных мер, компании вынуждены пересматривать свои планы, снижая деловую активность. По мнению Набиуллиной, дальнейшее обострение торговых конфликтов может спровоцировать снижение цен на нефть, что станет дополнительным ударом по российской экономике, сильно зависящей от экспортных доходов.

Не менее тревожная ситуация складывается и внутри страны. Состояние рынка труда и сохраняющиеся инфляционные ожидания продолжают относиться к числу ключевых рисков. Несмотря на усилия регулятора, инфляция уже четвертый год подряд превышает целевые показатели. Такая устойчивость высоких темпов роста цен создает инерционный эффект, существенно осложняющий борьбу с инфляцией. По словам главы Центробанка, за период с предыдущего заседания совета директоров не произошло существенных изменений в сторону снижения дезинфляционных рисков. Иными словами, предпосылок к быстрому замедлению инфляции пока не наблюдается.

На этом фоне было принято вполне предсказуемое решение: совет директоров Банка России по итогам заседания в пятницу сохранил ключевую ставку на беспрецедентно высоком уровне — 21% годовых. Это уже четвертая подряд встреча, на которой регулятор воздерживается от смягчения монетарной политики. С конца октября прошлого года ставка остается замороженной на этой отметке, и, как дал понять регулятор в марте, повышение все еще возможно, если фактическая динамика инфляции не начнет соответствовать целевым ориентирам. Тогда же был обозначен умеренно жесткий сценарий дальнейших действий: в случае провала дезинфляционных ожиданий Центробанк не исключает ужесточения монетарной политики.