МЫ и ЭКОНОМИКА: «Газпрому» – 10 лет!

Сегодня исполняется 10 лет «Газпрому» - крупнейшей газовой компании в мире. В этот день она начинает кампанию по размещению облигаций в Европе, а 18 февраля - в США. Объем выпуска составит 1 миллиард долларов, срок обращения - 10 лет. Привлеченные средства будут направлены на общие потребности концерна, в частности, для погашения краткосрочной задолженности. В газовом монополисте надеются, что доходность размещаемого выпуска составит 9-10 процентов годовых.

Между тем деятельность «Газпрома» вызывает много нареканий со стороны высших чиновников государства. Например, глава государства на праздничном заседании высказал много критических замечаний, особенно в адрес менеджмента компании. Владимир Путин заявил, что “непрозрачность российской компании мешает привлекать инвестиции в отечественную газовую отрасль”, а премьер-министр Михаил Касьянов сообщил, что “отсутствие конкурентной среды на внутреннем рынке газа может стать фактором замедления экономического роста в стране”. Министр энергетики Игорь Юсуфов обвинил руководство компании в несогласии проводить структурные изменения в газовой отрасли и активном сопротивлении ее реформированию. Это особенно важно в преддверие реформы электроэнергетики, поскольку либерализация «электрического» рынка теряет смысл из-за монополизма «Газпрома». Минэкономразвития уже давно предлагает реформировать «Газпром» по примеру РАО «ЕЭС России» и МПС. Прежде всего – разделить внутри каждой из отраслей естественно монопольные и потенциально конкурентные виды деятельности для повышения общей эффективности бизнеса. По концепции МЭРТ, добыча газа должна была быть распределена между несколькими конкурирующими компаниями, а транспортировка оставлена в руках государства. Фактически газовую отрасль хотят привести к тому виду, в котором сейчас функционирует отечественная «нефтянка» - 6-7 крупных добывающих компаний и госмонополия на трубопроводный транспорт. Однако идеи Германа Грефа не находят поддержки в «Газпроме», менеджмент которого считает достаточными «внешние» трансформации. В основном это касается уровня тарифов на газ внутри страны: в «Газпроме» хотели бы увеличить в несколько раз расценки на газ, а то, по их словам, они задешево продают газ потребителям и субсидируют таким образом экономику. Слова Владимира Путина о невозможности разделения монополиста на данном этапе ставят точку в споре Грефа и Алексея Миллера и, скорее всего, трогать «Газпром» в ближайшие несколько лет не будут. Вряд ли президент решится на повышение газовых расценок для внутренних потребителей, т.к это приведет к росту цен во всех отраслях экономики и падению реальных доходов населения.

А вот аналитиков совсем не радует опубликованная в пятницу вечером отчетность по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 9 месяцев 2002 года. Результаты компании за отчетный период упали по всем показателям: чистая прибыль снизилась с 37,2 до 15,9 миллиарда рублей; общая выручка от продаж снизилась с 510,3 до 420,3 миллиарда рублей; чистая прибыль на акцию упала с 1,78 до 0,76 рубля.

«Выручка «Газпрома» снизилась на 11 процентов до 12,8 миллиарда долларов из-за более низких экспортных цен. Цены на газ в Европе снизились на 12 процентов с 122 до 107 долларов за 1.000 кубометров. Незначительный рост добычи газа и повышение внутренних тарифов не смогли компенсировать снижение экспортных цен», - говорится в аналитическом отчете UFG. Аналитики компании прогнозируют негативное влияние отчета на сегодняшнюю динамику газпромовских акций, «поскольку результаты оказались хуже ожиданий участников рынка».

В «Атоне» также ожидали лучшего. «Мы думаем, что результаты квартала отметили нижнюю точку цен газа в 2002 году», - говорится в аналитическом отчете компании. Основной причиной недобора совокупной выручки они считают не столь высокую, как ожидалось, выручку от экспортных поставок в дальнее зарубежье, которая была отражением слабой ценовой конъюнктуры рынка нефти в IV квартале 2001 года и I квартале 2002 года. Несмотря на фактическое падение прибыли, аналитики отмечают, что при условии коррекции на убыток по отложенному налогу, чистая прибыль показала положительную динамику.

«Выручка «Газпрома» снизилась, несмотря на ожидания рынка. В то же время, компания показала хорошую прибыль с учетом ее коррекции по отложенному налогу», - говорится в отчете НИКойла. Отложенный налог на прибыль по итогам девяти месяцев прошлого года составил 45,1 миллиарда рублей.

Между тем, аналитики Альфа-банка и Brunswick UBS отмечают, что «Газпром» в 2002 году не смог сократить издержки, что привело к ухудшению прибыльности компании по сравнению с предыдущим годом. Аналитики надеются, что в этом году компания покажет хорошие финансовые результаты. «Мы по-прежнему ожидаем существенного повышения экспортных цен в четвертом квартале 2002 года и 2003 году, а это, в сочетании с ростом внутренних тарифов и повышением объемов добычи и реализации, должно способствовать значительном увеличению выручки и денежных потоков», - считают аналитики «Атона».

«Слабые финансовые результаты «Газпрома» прошлого года уже заложены в цену его акций, поэтому теперь рынок будет фокусироваться на возможностях компании выполнить свой амбициозный бюджет, предусматривающий сокращение издержек на 1 миллиард долларов», - сказал аналитик Доверительного и инвестиционного банка Владислав Метнев.

Остается добавить, что акции «Газпрома» на Московской фондовой бирже на 13.00 МСК повысились на два процента до 25,5 рубля за акцию, ADS компании на Лондонской бирже снизились на 0,44 процента до 11,4 доллара за штуку.

17 февраля 1993 года постановлением Совета Министров РФ Государственный газовый концерн «Газпром» был преобразован в Российское акционерное общество «Газпром». В 1998 году РАО «Газпром» было переименовано в открытое акционерное общество.

«Газпром» является крупнейшим акционерным обществом в России. Общее число акционеров превышает 500 тысяч. Главным акционером на протяжении 10 лет остается государство, которому в настоящее время принадлежит 38,37 процента акций. Начиная с 1994 года, компания ежегодно выплачивает акционерам дивиденды. Если по итогам 1994 года размер дивидендов на одну акцию составил 2 копейки, то по итогам 2001 года - 44 копейки.

Сейчас «Газпром» производит 8 процентов промышленной продукции России и обеспечивает 25 процентов налоговых поступлений в государственный бюджет. «Газпром» контролирует около 65 процентов запасов газа России и 20 процентов - мировых. Разведанные запасы газа компании составляют 26 триллионов кубометров. Доля «Газпрома» в мировой добыче природного газа составляет 20 процентов, в общероссийской - 90 процентов. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система общей протяженностью более 155 тысяч км.

«Газпром» также является крупнейшим экспортером природного газа. Долгосрочные экспортные контракты компании превышают 2,2 триллиона кубометров газа. Каждый четвертый кубометр природного газа, потребляемый в Европе, поставляется «Газпромом». С 1993 по 2002 годы Россия получила от экспорта газа почти 88 миллиардов долларов валютной выручки.

За 10 лет компания добыла почти 5,5 триллионов кубометров газа. В 2002 году добыча газа впервые за последние четыре года увеличилась на 9,9 миллиарда кубометров, достигнув отметки в 521,9 миллиарда кубометров.